熊猫配资 乔锋智能获2家机构调研：公司实现金属切削机床全产品系列布局，具备提供自动化组线能力；超250人的研发团队，研发能力强，能快速响应下游市场精密加工需求（附调研问答）

　　乔锋智能（301603）11月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月18日接受2家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司前三季度业绩情况如何？

　　答：2025年前三季度公司实现营业收入18.71亿元，同比增长56.71%；归母净利润2.77亿元，同比增长83.55%；扣非净利润2.70亿元，同比增长83.12%。营业收入和利润规模均已超过2024年全年。2025年第三季度单季实现营业收入6.57亿元，较上年同期增长69.98%；归母净利润9,767.56万元，同比增长182.23%，扣非后归母净利润9,304.90万元，同比增长166.37%。净利润增速高于营收，盈利能力稳健，成本、费用管控效果明显，显现出持续向好的经营态势。

　　问：2025年前三季度公司营收大幅增长，公司机床产品下游行业占比情况如何？今年以来增速较快的行业及具体增幅？

　　答：下游行业景气度的提升有力地支撑了公司业绩的增长，2025年前三季度公司数控机床销售占比较高的行业如消费电子（占比约25%）、模具（占比约6%）及工程机械（占比约5%）都实现了翻倍增长；汽摩配件（占比约16%，主要为新能源汽车相关配件）增长约80%；占比最大的通用设备（占比约32%）也从2024年小幅下滑到恢复增长，同比增长超过10%。

　　问：消费电子行业当前景气度较高，公司以钻攻机为核心的3C业务，其增长的核心支撑因素有哪些？该增长态势能否长期持续？

　　答：消费电子行业当前的景气态势具备多维度的支撑，增长的持续性具有合理性，公司应用于3C的产品（核心产品为钻攻机）因前期产能限制，销售占比较小，随着产能提升支撑和受益于行业发展机遇，销售占比快速提升。行业发展机遇如下：（1）3C订单结构性调整带来的需求提升。（2）存量设备更新与国产替代趋势：国内消费电子加工领域存量设备已逐步进入更新周期，而国产机床在性能、性价比及本地化服务等方面的竞争力持续提升，国产替代稳步推进。（3）终端产品创新与材质升级的驱动：手机行业受益于折叠屏逐步普及、新型材质应用推广等趋势发展，带动加工需求量、工艺复杂度及精度要求提升，进而催生对新型加工设备采购需求。（4）AI技术推动终端产品迭代加速：AI相关技术在消费电子终端（如智能手机、智能穿戴设备等）的渗透率快速提升，推动终端产品更新迭代速度加快，引发行业性的产能优化与扩充需求。下游客户为适配新产品生产，对上游精密加工设备的采购需求具备长期释放基础，为公司3C业务提供了持续的市场空间。综上，基于消费电子行业需求端的结构性机遇、技术创新趋势及国产替代进程，结合公司在3C领域的产品布局与技术储备，消费电子行业高景气及公司3C业务的增长具备较好支撑基础和持续性。

　　问：针对3C、新能源汽车等高增长下游领域，公司现有产能是否足以支撑后续订单需求？

　　答：2023年开始公司东莞、南京新建产能陆续投产，新建产能持续爬坡后，可以较好支撑未来两至三年的发展，产能紧张情况得到大幅缓解。公司将结合市场发展和下游行业需求，合理有序进行销售预测和产品安全库存备货，同时着手新产能布局。经过多年打磨沉淀，公司已经建立了一个高效的单元化、模块化、可复制的生产管理和品质检测体系，具有较强的产能建设和扩张的能力，可以根据市场发展需求较快进行产能布局。

　　问：金属切削机床行业呈现怎样的市场特征与发展方向？公司凭借哪些核心能力在行业中建立竞争优势？

　　答：中国金属切削机床市场容量大，但中小企业居多、市场分散，随着下游对设备精度、效率、可靠性及自动化解决方案的需求升级，研发能力、技术储备不足、资源缺乏、品牌力有限的中小企业在高端市场逐步处于劣势，而具备研发能力、规模优势及品牌口碑的头部企业有望持续扩大份额。公司依托上市平台优势与长期技术沉淀积累的产品口碑，已形成差异化竞争力：（1）公司实现金属切削机床全产品系列布局，具备提供自动化组线能力；超250人的研发团队，研发能力强，能快速响应下游市场精密加工需求；（2）健全的销售服务体系，超300人的销售服务团队，小时级的客户服务响应效率，应用技术团队可为客户提供工艺、设备选型、整体解决方案等在内的定制化解决方案；（3）打造了研发、设计与生产一体化的运作模式，大幅提升经营效率；采用单元化、模块化生产方式及贯穿全流程的品质检测、管控机制，保证了产品品质稳定性和产能可复制性。

　　问：公司毛利率情况及稳定性如何？

　　答：自2022年以来，公司毛利率主要在29%至30%之间小幅波动，依托产品升级、新产品推出和上游原材料成本下降，叠加公司制造效率持续提升，有效对冲产业下游降本需求导致的价格下降影响，毛利率整体相对稳定。随着公司营业收入持续增长，规模效应开始显现，期间费用率同比有所下降，净利润率有所提升;

　　调研参与机构详情如下：

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